Num artigo, publicado este mês, o Fundo Monetário Internacional, FMI, revisita a trajetória histórica do ouro e examina os fatores económicos, institucionais e sociais que sustentam o seu valor ao longo de milhares de anos.

A análise destaca a evolução do papel do ouro, desde padrão monetário até ativo de reserva e instrumento de proteção em períodos de incerteza.

Dólar americano e ouro

O documento descreve como o ouro foi utilizado como base dos sistemas monetários durante séculos, incluindo o padrão-ouro do século 19 e o sistema financeiro de Bretton Woods, que vinculava o dólar americano ao ouro a 35 dólares por onça, após a Segunda Guerra Mundial.

Uma menina trabalhando na mina de ouro de Massakama, na região de Kayes, no Mali

A suspensão da conversibilidade do dólar em ouro, em 1971, marcou a transição para moedas fiduciárias, alterando o papel do metal no sistema financeiro internacional sem eliminar a sua relevância.

Desde então, o ouro passou a ser utilizado sobretudo como ativo de proteção em contextos de instabilidade economico-financeira.

A análise refere aumentos significativos do preço do ouro durante períodos de inflação elevada, crises financeiras e choques globais, bem como o crescimento recente das compras por bancos centrais como parte da diversificação de reservas.

Fundamentos económicos e confiança

O FMI identifica três características centrais que sustentam o valor do ouro: escassez, durabilidade e confiança. 

A produção limitada, a existência quase permanente do stock global e a ausência de risco de contraparte diferenciam o ouro de outros ativos financeiros. 

O artigo sublinha que o valor do ouro assenta também num consenso social de longa data sobre o seu papel como reserva de valor.

Segundo o órgão, o ouro é importante no contexto geopolítico atual, com alguns países a reforçarem as suas reservas como forma de reduzir vulnerabilidades externas. 

Paralelamente, o texto aborda o peso cultural do ouro em várias sociedades; um recurso natural que continua a desempenhar funções económicas e simbólicas, refletindo a interligação entre tradição, confiança e sistemas financeiros contemporâneos.